Principes

Le système TRIVAL® d’Associés en Finance est une sophistication du modèle de la Droite de Marché produite pendant 25 ans :

- C’est un modèle " bottom up " qui procède de la valorisation de 300 sociétés euro.

- C’est un modèle de Plan de Marché à trois dimensions avec trois facteurs de valorisation : les flux et les coefficients relatifs de risque et d’illiquidité.

- Les flux actualisés sont les cash flow libres hors fiscalité de l’investisseur.

- Le risque et l’illiquidité étant intégrés dans un même modèle à trois facteurs, le système TRIVAL® rend encore plus explicites les signaux que peuvent donner les primes de risque et d’illiquidité et permet donc des procédures plus fines d’allocation d’actifs.

- En calculant un degré de sur ou sous évaluation (alpha) tenant compte à la fois du risque relatif mais aussi de l’illiquidité relative de chaque valeur la valorisation de chaque société intègre davantage les réalités du marché. De ce fait l’alpha calculé est plus fiable.

- Le système TRIVAL® étant disponible sur le Web, le Plan de Marché est interactif et non pas figé et l’utilisateur peut effectuer des simulations en modifiant certains des paramètres essentiels de la valorisation des titres et du marché.

Exemples :

Utilisateurs

Le système TRIVAL® intègre une analyse financière et une évaluation fine des sociétés dans un modèle de valorisation et d’équilibre de l’ensemble du marché des actions de la zone Euroland.

De ce fait, il est utile à tout professionnel de l’évaluation et de la gestion : analystes, gérants, évaluateurs, au sein des institutions financières et des directions financières d’entreprise.

Fonctionnalités

L’accès au système TRIVAL® se fait à travers quatre familles d’écran :

• L’écran PLAN DE MARCHE indique l’équation du Plan de Marché TRIVAL® Euro à partir des cours actualisés journellement.

Pour mieux le visualiser, les sociétés figurant dans le Plan de Marché font l’objet d’une projection orthogonale représentée sur deux graphiques :

• la droite de risque où est représentée par un point chaque société de l’échantillon dans un espace à deux dimensions : rentabilité et risque relatif anticipés ;
• la droite d’illiquidité où est représentée par un point chaque société de l’échantillon dans un espace à deux dimensions : rentabilité et illiquidité relative anticipées.

Chaque point peut être sélectionné par un clic, qui fait apparaître le nom de la société et sa position par rapport aux droites d’illiquidité et de risque.

Les filtres permettent de sélectionner par pays (9), secteurs (19), industries (6), par quintiles de performance (sur les douze derniers mois) et de visualiser le positionnement des sociétés filtrées selon ces critères.

• L’écran SOCIETE où apparaît pour chaque société de l’échantillon :

• le cours à l’équilibre, le taux de croissance et le taux de marge d’exploitation pendant la période initiale de modélisation (2 à 10 ans), le risque relatif et ses composantes (bêta sectoriel, risque de prévision, risque financier) ; les comptes de résultats et bilans simplifiés prospectifs sur dix ans. L’utilisateur peut modifier les chiffres et les hypothèses d’Associés en Finance.
• A ce niveau un lien peut s’établir sur la FICHE VALEUR, la DECOMPOSITION DE LA PERFORMANCE et l'EVOLUTION DU COEFFICIENT ALPHA. L’utilisateur accède également par un clic à la FICHE D’ANALYSE en cliquant sur l’option Requête.

• L’écran SIMULATION par lequel l’utilisateur peut modifier le Plan de Marché TRIVAL® Euro et donc recalculer tout le plan, les dernières primes, etc... en introduisant d’autres hypothèses de cours, et ceci pour une seule société ou un groupe de sociétés, regroupées selon divers critères (secteur, pays, industries,..), ainsi que d’autres hypothèses de flux (cf. écran société), etc…

• L’écran CALCULS AGREGES donne accès à des calculs par groupe de titres agrégés selon plusieurs critères : PER, Price / Book, autres critères d’analyse financière, attributs et facteurs (risque, illiquidité,…).

Enfin l’utilisateur peut utiliser une fonctionnalité " REQUETE " qui lui donne accès à Associés en Finance pour des questions spécifiques, des modifications dans le modèle et plus généralement pour avoir accès à l’ensemble de la modélisation. Il peut notamment se procurer de cette manière la FICHE D’ANALYSE sur le titre qu’il choisit.

Contact : info@associes-finance.com